Inversionistas apuestan a que Claudia Sheinbaum manejará con éxito la relación con Trump, impulsando al peso mexicano, apoyado por carry trade y un dólar debilitado.
Los inversionistas internacionales apuestan a que la capacidad de la presidenta Claudia Sheinbaum para manejar y distender las disputas con el expresidente estadounidense Donald Trump permitirá extender uno de los repuntes cambiarios más sólidos entre las economías emergentes durante este año.
El peso mexicano acumula una apreciación superior al 4% en lo que va de 2026, impulsado por un entorno favorable en los mercados financieros y por la expectativa de negociaciones relativamente estables entre México, Estados Unidos y Canadá para la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), prevista para el verano, de acuerdo con el secretario de Comercio estadounidense, Howard Lutnick.
Este escenario contrasta con el deterioro de la relación entre Estados Unidos y Canadá, marcado por amenazas arancelarias del gobierno de Trump hacia diversos aliados estratégicos. Mientras este contexto suele generar presión sobre las monedas, el peso mexicano ha mostrado una de las rachas alcistas más destacadas del mundo en desarrollo.
Uno de los principales factores detrás del fortalecimiento de la moneda ha sido el llamado carry trade, estrategia en la que los inversionistas se endeudan en monedas de bajo rendimiento para invertir en otras con tasas de interés más elevadas, como el peso mexicano. A ello se suma un dólar más débil y el repunte de los precios de los productos básicos.
Analistas como Jason Schenker, presidente de Prestige Economics y uno de los mejores pronosticadores del peso según Bloomberg, consideran que una sorpresa positiva en las negociaciones comerciales podría llevar al tipo de cambio a niveles de 16 pesos por dólar, o incluso a 15 en un horizonte de 12 a 18 meses. Actualmente, la cotización ronda los 17.3 pesos por dólar.
Desde el denominado “Día de la Liberación”, el 2 de abril, cuando Trump anunció una serie de aranceles, el peso ha superado a la mayoría de sus pares emergentes, consolidándose como uno de los principales ganadores en medio de las tensiones comerciales.
Sheinbaum ha subrayado en diversas ocasiones la fortaleza del peso, atribuyéndola a la certidumbre económica y a la posición comercial relativamente favorable de México frente a Estados Unidos. “El peso no estaría como está si no hubiera certidumbre”, afirmó la mandataria en una conferencia de prensa el pasado 2 de enero.
Si bien los analistas reconocen que la revisión del T-MEC podría generar episodios de volatilidad, también coinciden en que, a largo plazo, México mantiene una posición sólida frente a su principal socio comercial. Para Schenker, la cooperación entre ambas economías se intensificará con el tiempo, fortaleciendo su integración.
No obstante, algunas instituciones advierten sobre riesgos. BBVA México señaló que la volatilidad asociada al T-MEC podría eventualmente impactar al peso, especialmente considerando que el posicionamiento especulativo se encuentra en su nivel más alto desde 2024, lo que incrementa su vulnerabilidad ante cambios en el sentimiento del mercado.
Por ahora, el peso ha sabido capitalizar el debilitamiento del dólar —que tocó mínimos de cuatro años— y la diversificación de portafolios fuera de Estados Unidos. Incluso la reciente volatilidad del yen japonés no logró frenar el avance de la moneda mexicana.
De acuerdo con estrategas de Citigroup, las monedas latinoamericanas encabezan las ganancias de este año gracias al repunte de los commodities y a una fuerte ola de operaciones de carry trade, tendencia que podría mantenerse hasta 2026. En este contexto, analistas de RBC Capital Markets prevén que el peso podría fortalecerse hacia las 17 unidades por dólar durante el trimestre, superando los riesgos asociados a la revisión del T-MEC.
